Нынешняя докапитализация госбанков явно не последняя. Пока несколько крупнейших кредитных учреждений остаются единственными значимыми проводниками финансовых ресурсов в экономику, а стоимость денег — безмерно высокой, бюджету и суверенным фондам придется пополнять их балансы

section class="box-today"

Сюжеты

Банковская система:

Ставки сделаны, ставок больше нет

Россию оставят без SWIFT

/section section class="tags"

Теги

Банковская система

Банки

Экономика

/section

В ближайшее время госбанки, пострадавшие от американских и европейских санкций, получат щедрую помощь от государства. Первые в очереди — ВТБ и Россельхозбанк, их поддержат средствами Фонда национального благосостояния. Правда, ФНБ в схеме поддержки участвует весьма опосредованно: физически его объем не изменится. Напомним, что в кризисный 2009 год Внешэкономбанк на средства ФНБ выдал ВТБ и РСХБ десятилетние субординированные кредиты под 6,25% годовых в размере 200 млрд и 25 млрд рублей. Сейчас планируется, что ВТБ и РСХБ полностью рассчитаются с ВЭБом, после чего банк развития вернет деньги в ФНБ, а уже затем Минфин на них выкупит привилегированные акции госбанков. ВТБ получит 214 млрд рублей, РСХБ — 25 млрд, в общей сложности размер господдержки составляет порядка 8% от сегодняшнего объема ФНБ. Прибавка к капиталу получается немаленькая: собственные средства ВТБ по итогам первого полугодия составляли 926 млрд рублей, Россельхозбанка — 242 млрд.

figure class="banner-right"

var rnd = Math.floor((Math.random() * 2) + 1); if (rnd == 1) { (adsbygoogle = window.adsbygoogle []).push({}); document.getElementById("google_ads").style.display="block"; } else { }

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Что в итоге получат госбанки? Во-первых, обязательства, по которым нужно было рассчитаться к 2019 году, заменят бессрочными и фактически бесплатными: фиксированной дивидендной доходности по префам установлено не будет. Во-вторых, полученные деньги можно будет отразить в капитале первого уровня, чего с субординированными кредитами сделать было нельзя, а значит, госбанки существенно улучшат свои показатели достаточности капитала, не меняя размер собственных средств.

В том, что государство поддерживает госбанки, нет ничего удивительного. «Поскольку РСХБ на сто процентов принадлежит государству, планы его приватизации фактически отменены, а в нынешней рыночной ситуации и почти бессмысленны, в акционерный капитал можно привлечь только государственные деньги, — рассказывает Иван Качковский , аналитик банковского сектора ИК “Атон”. — Рыночный капитал первого уровня (например, “вечные” бонды) или второго уровня (субординированный долг) сейчас привлечь крайне сложно и дорого». Сказанное справедливо и для ВТБ. «Менеджмент ВТБ в течение нескольких лет опробует разнообразные варианты пополнения капитальной базы банка: в 2012 году это были “бесконечные” облигации, которые являются квазикапитальным инструментом, в 2013 году состоялась допэмиссия, в результате которой доля РФ сократилась», — говорит Сергей Вороненко , заместитель директора направления «Рейтинги финансовых институтов» Standard & Poor’s. По сути, в нынешних условиях у банка не так много источников пополнения капитала. Продавать свою долю правительство в ближайшем будущем не планирует, да и найти инвестора и договориться о цене пакета акций было бы весьма сложно.

Планы по конвертации субордов шестилетней давности в префы были озвучены президентом Владимиром Путиным еще на майском Петербургском экономическом форуме. Так что нынешняя помощь — мера скорее превентивная, нежели антикризисная, и связывать ее с одними только санкциями нельзя. С другой стороны, сам бизнес ВТБ и РСХБ и их невыдающиеся финансовые результаты по итогам первого полугодия вызывают стойкое ощущение, что перспективы банков не будут безоблачными, а значит, нынешняя докапитализация не последняя.

Банк для аграриев

За последние пять лет государство вложило в Россельхозбанк порядка 130 млрд рублей. Последняя докапитализация была проведена в декабре прошлого года: тогда РСХБ выделили 30 млрд долларов, увеличив его капитал до 209 млрд рублей. Банк просил о гораздо более существенной помощи: 40–60 млрд рублей, но его большие аппетиты умерил министр финансов Антон Силуанов . «Мы говорили, что нужно вести ответственную кредитную политику, Россельхозбанк — коммерческий банк, а не организация по раздаче невозвратных кредитов. Такая докапитализация должна быть последний раз», — заявил он. Однако очевидно, что ни прошлогодней, ни нынешней докапитализации РСХБ недостаточно. В начале 2014-го Минсельхоз предлагал за четыре года увеличить капитал банка еще на 77 млрд рублей. «Докапитализация РСХБ — явление регулярное, — соглашается Иван Качковский. — Прибыли банк, по сути, не зарабатывает, растут отчисления в резервы на проблемные ссуды, поэтому в необходимости очередного этапа докапитализации ничего удивительного нет».

Это подтверждает отчетность РСХБ за первое полугодие. Так, резерв на обесценение займов составил 163 млрд рублей — это 11% от всего кредитного портфеля в 1,45 трлн рублей. Годом ранее показатель составлял 9%. Резервы съели больше половины чистых процентных доходов банка (12 млрд рублей против 30 млрд до вычета резервов). В итоге за первые шесть месяцев года РСХБ показал убыток до налогообложения в 7,5 млрд рублей по РСБУ против 1,6 млрд рублей прибыли годом ранее. И только благодаря отражению в отчетности возмещения налога на прибыль итоговый финансовый результат оказался в положительной зоне. Причем это не самый худший результат, на который мог рассчитывать РСХБ. «Мы отмечаем, что созданные на сегодняшний день банком резервы под проблемные кредиты являются недостаточными — по нашим оценкам, размер покрытия проблемных кредитов составляет около 36 процентов, — что оказывает потенциальное давление на капитал банка», — говорит Александр Проклов , старший аналитик Moody’s Investors Service. Средний по рынку показатель резервирования составляет порядка 80%. Поэтому неудивительно, что РСХБ получает господдержку, выполняя при этом требования к достаточности капитала с большим запасом: норматив Н1 у банка составляет 16,2 при минимальном уровне 10. «Существующего капитала хватает для того, чтобы полностью зарезервировать проблемные кредиты, но тогда его не осталось бы для роста, — говорит Александр Данилов , старший директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings. — К тому же нельзя исключать, что надо будет резервировать какие-то из реструктурированных кредитов или что вызреют новые проблемы. При этом прибыль банка до резервов за вычетом начисленного, но не полученного процентного дохода составила лишь 9 миллиардов рублей в прошлом году».

В проблемах Россельхозбанка нет ничего неожиданного. Основной мандат банка — поддержка агропрома. Еще в начале года тогдашний замминистра экономического развития Андрей Клепач говорил, что задолженность по кредитам в сельском хозяйстве примерно на треть больше, чем вся валовая продукция сектора. Это значит, что аграриям в принципе противопоказано брать новые кредиты без резкого снижения процентных ставок. Неудивительно, что, кроме госбанков, кредитовать агропром желающих практически нет: Сбербанк, РСХБ и ВЭБ занимают почти 70% рынка. И здесь придется снова вернуться к громкому высказыванию министра финансов о том, что Россельхозбанк не должен быть копилкой плохих кредитов. Похоже, глава финансового ведомства отказывается признавать, что, если Россельхозбанк последует его рекомендациям, аграрии в принципе не получат необходимое финансирование. Кстати, именно это сейчас и наблюдается. Хотя темпы роста кредитного портфеля РСХБ остаются высокими, явно видна негативная тенденция: 31% годового прироста в 2011 году, 19% в 2012-м и 18% в 2013 году. «В последние несколько лет темпы роста кредитного портфеля банка замедлились, что отчасти отражает эффект возросшей базы, а отчасти — усиление менеджментом стандартов андеррайтинга, цель которого — переломить тенденцию роста доли проблемных кредитов», — констатирует Александр Проклов. Поскольку импортозамещение сегодня одна из основных тем на повестке дня, правительству придется или смириться с необходимостью регулярно пополнять капитал РСХБ, или кардинально изменить структуру финансирования сельского хозяйства: увеличить количество игроков на рынке, снизить либо субсидировать процентную ставку.

Банк для важных дел

У ВТБ в этом году тоже все непросто. Банк показал резкий провал по прибыли, заработав за первое полугодие 5 млрд рублей против 27,6 млрд годом ранее. На его финансовый результат давят неработающие долги: их доля в портфеле выросла с 4,7 до 5,9%, а отчисления в резервы удвоились. В Standart & Poor’s полагают, что уже в 2015 году ВТБ снова испытает потребность в докапитализации. «Банк ВТБ играет очень важную роль в экономике страны. В ситуации существенного ограничения доступа к финансовым рыкам многим российским компаниям придется обращаться для рефинансирования долгов прежде всего к российским банкам, и в основном к госбанкам, которые в силу своего мандата должны способствовать поддержке экономики», — говорит Сергей Вороненко.

К тому же на банковском рынке, по словам аналитиков, ВТБ играет особую роль. «Рынок видит в ВТБ структуру, более ориентированную на финансово-политические задачи, нежели на создание стоимости для акционеров», — говорит Иван Качковский. ВТБ до сих пор припоминают санацию Банка Москвы. Напомним, что сразу после передачи столичного банка ВТБ в балансе первого обнаружили огромную дыру. В результате Агентство по страхованию вкладов и Центральный банк выделили ВТБ десятилетний заем на 295 млрд рублей под 0,51% годовых. Занимавший тогда пост министра финансов Алексей Кудрин говорил, что без участия второго по величине российского банка проект спасения Банка Москвы оказался бы куда затратнее. Есть вероятность, что и в нынешней сложной экономической ситуации ВТБ будет вынужден войти в ряд убыточных проектов, которые потребуют дополнительной поддержки со стороны государства.

Отметим также, что показать положительный финансовый результат в этом году ВТБ помогло вовсе не кредитование. В июне закрытый ПИФ «ВТБ — долгосрочные инвестиции» выкупил у миноритарных пайщиков их доли. Сделка обошлась в 8,3 млрд рублей. Затем стоимость долей была переоценена, что позволило банку отразить прибыль по МСФО в 7,6 млрд рублей. Примечательно, что и рекордная прибыль по итогам 2013 года в 100 млрд долларов тоже далась банку не благодаря кредитованию. За первые девять месяцев прошлого года он заработал только 46 млрд рублей. Существенной прибавкой к годовой прибыли стали реализованные в четвертом квартале пакеты акций непрофильных активов: Tele2 и Luxoft.

Следующие в очереди

В ближайшее время докапитализация потребуется Сбербанку: он получит бессрочный кредит от ЦБ. Следом за ним субординированный кредит ВЭБа могут конвертировать в префы и для Газпромбанка. Сегодня, когда темпы экономического роста не впечатляют, а стоимость денег запредельна, поддерживать кредитование, по сути, могут только несколько госбанков. Следовательно, без создания разнообразных механизмов финансирования реального сектора, в которых госбанки будут выступать не основным элементом, а лишь промежуточным звеном, вступая в пулы кредиторов вместе с крупными или даже средними региональными кредитными учреждениями, банковская сфера обречена на опасные дисбалансы. Все финансовые ресурсы, а вместе с ними и риски будут концентрироваться на самой верхушке. Но это еще полбеды: система рискует лишиться множества банков (добросовестных, а не тех, у которых ЦБ пачками отзывает лицензии), являющихся, по сути, единственными проводниками финансовых ресурсов в экономики отдельных регионов.