Типы брокеров и как попасть на рынок
Однажды, проведя ревизию собственных финансовых ресурсов и определив свои финансовые ориентиры, вы решите, что рынок ценных бумаг может стать подходящим местом для приложения вашего капитала. Тогда следующий шаг – это выбор брокерской фирмы и открытие инвестиционного брокерского счета.
Существует огромное количество брокерских фирм разного размера и формы. Прежде всего, следует помнить, что в общем есть два типа брокеров – брокеры полного цикла и дисконтные брокеры. Брокеры полного цикла предлагают сервис, включающий в себя не только исполнение распоряжений клиента на куплю-продажу ценных бумаг, но и дополнительные услуги, связанные с инвестиционным и налоговым консультированием. Здесь следует оговорить, что под дополнительными услугами понимается привлечение специалиста к работе с клиентом (персональный брокер или менеджер). Очевидно, что эти услуги дорогие. Ставки вознаграждения таких брокеров зависят от стоимости купленных для клиента бумаг, например 3 % от суммы сделки, что может составлять весьма существенные цифры. Дисконтные же брокеры только исполняют распоряжения клиента за фиксированную сумму, скажем $20 за сделку (неважно на 2 акции эта сделка или 5000), и не дают никаких рекомендаций или советов.
Поскольку в этой книге речь идет о возможностях Интернета, то нас интересуют, прежде всего, так называемые онлайновые или веб-брокеры, относящиеся к типу дисконтных брокеров и предоставляющие клиенту возможность отдавать распоряжения электронным способом по сети Интернет. Это не значит, что на серверах этих брокеров инвестор не найдет исследовательских материалов или аналитических заметок, но здесь ему никто не будет советовать, что покупать или продавать. Поэтому их услуги стоят значительно дешевле. В России (и в Европе, кстати, тоже) пока не приживается схема оплаты комиссионных, принятая у классических дисконтных брокеров Америки – фиксированная сумма, не зависящая от суммы сделки (например, 200 руб. за сделку). Вместо этого используются процентные ставки, хотя и существенно меньшие, чем у брокеров полного цикла. Диапазон комиссионных онлайновых брокеров варьирует от 0,01 до 0,3 % от суммы сделки. Средняя величина по отрасли – 0,1 %.
Следует подчеркнуть, что под сделкой понимается единичный акт купли или продажи. Иными словами, если вы сначала купили 100 бумаг по 5 руб., а затем продали 50 бумаг по 6 руб., то вы и сначала заплатили 100 х 5 х 0,001 = 50 копеек комиссионных брокеру, и потом еще раз заплатили 50 х 6 х 0,001 = 30 копеек. А если потом вы продаете еще 50 бумаг по 9 руб., то снова платите брокеру – 50 х 9 х 0,001 = 45 копеек и т. д.
Брокеров, предоставляющих услуги интернет-трейдинга в России, становится все больше. И я бы сказал, что ситуация напоминает становление рынка пластиковых карточек в начале 90-х годов. Тогда тоже каждый банк пытался создать свою платежную систему. Аналогично обстоит дело и с системами интернет-трейдинга – каждый брокер или банк пытается создать собственную торговую платформу. Списки (или рейтинги) таких брокеров можно найти на сайтах в Интернете.
Выбор брокера на самом деле очень важен, и решение этой задачи зависит в первую очередь от индивидуальных целей конкретного инвестора. Поэтому универсальных рекомендаций здесь быть не может. Тем не менее, приступая к выбору, следует знать еще об одной существенной классификации интернет-брокеров. Эти брокеры могут предоставлять брокерские услуги двух типов:
• на основе браузер-ориентированного интерфейса (web-based): иногда это называют технологией тонкого клиента. Такой брокерский сервис использует стандартные веб-технологии, т. е. технологии управления транзакциями с ценными бумагами, основанными на стандартном браузере и не требующими использования дополнительного программного обеспечения. Эта технология идеально подходит для большинства инвесторов, осуществляющих свои сделки не слишком часто (например, раз в день или реже). Удобство, надежность и простота осуществления сделок делают эти системы исключительно привлекательными для непрофессиональных трейдеров;
• на основе интерфейса специальной программы: так называемая технология толстого клиента. В этом случае на компьютер пользователя устанавливается специальное программное обеспечение (торговая платформа), которое позволяет подключаться к шлюзу биржи (через сервер брокера) и проводить операции практически одним нажатием кнопки «мышки». Такие торговые платформы предназначены для активных игроков на бирже и требуют определенной начальной подготовки. Некоторые из них мы рассмотрим. Одновременно я попробую провести и сравнительный анализ этих двух типов брокерских услуг.
Итак, чтобы попасть на рынок, российскому инвестору необходимо обратиться к брокеру, который предлагает услуги интернет-трейдинга – это способ попасть на рынок с помощью компьютера. Старый способ – это звонок брокеру по телефону или посещение его офиса, с целью отдать распоряжение о сделке с какой-либо ценной бумагой. Системы торговли через онлайновые терминалы, которые соединены с компьютерными сетями и Интернетом, чрезвычайно удобны, и их значение будет усиливаться по мере роста их использования и возможности справляться со все большим количеством заявок при высокой степени надежности. Более эффективные рынки приводят к увеличению количества инвесторов, а это, в свою очередь, ведет к росту рынков.
Итак, в настоящее время российский инвестор с помощью сети Интернет может совершать сделки с ценными бумагами (по акциям и облигациям), обращающимися на следующих площадках:
• Московская Межбанковская Валютная биржа. Помимо осуществления сделок с корпоративными ценными бумагами в Секции фондового рынка инвестор может проводить и операции с государственными ценными бумагами. Основной объем сделок приходился на 10–20 наиболее ликвидных акций. Котировки в рублях.
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург». Ведутся торги с акциями ОАО «Газпром». Котировки в рублях.
• Фондовая биржа РТС. В Секции гарантированных котировок котируется более 250 акций российских эмитентов. Котировки в рублях. В торговле на условиях свободной поставки котировки выставляются, как правило, в долларах США. Кроме этого, на Фондовой бирже РТС есть системы RTS Quadro (котировки в долларах США), RTS Board (котировки в рублях), где индицируются цены менее ликвидных акций, и RTS FORTS, предоставляющая возможность торговать фьючерсами и опционами. Система FORTS реализована совместно с Фондовой биржей «Санкт-Петербург».
Другие торговые площадки пока не получили должного развития либо обслуживают оборот вышеупомянутых.
Открытие брокерского счета
Открытие брокерского инвестиционного счета по формальной процедуре заполнения соответствующих документов аналогично открытию счета в банке. Однако не все банки обеспечивают круглосуточный электронный доступ к счетам клиента, в то время как к своему брокерскому инвестиционному счету клиент имеет такой доступ.
К глубочайшему сожалению, такие счета не гарантированы государством. Имеются в виду гарантии не от рыночных колебаний, а от финансовой несостоятельности брокера, биржи или иного обслуживающего оборот финансового института. Вопрос гарантий неоднократно поднимался в Госдуме, и, хочется надеяться, получит когда-нибудь законодательное разрешение. Однако сейчас гарантией брокерского счета являются пока лишь надежность и репутация брокера. Поскольку печальный опыт предыдущих финансовых потрясений не вызывает особого энтузиазма, инвестор должен подходить к вопросу выбора брокера чрезвычайно осмотрительно. Следует учитывать и репутацию, и надежность, и рейтинги брокерского дома, его открытость и финансовые показатели, качество и количество предоставляемых им услуг. Решения же инвестор всегда должен принимать самостоятельно.
Открывают брокерский счет обычно бесплатно, однако за сопутствующее ему открытие счета депо, скорее всего, придется заплатить (160–200 руб.), если, конечно, эту функцию не берет на себя сам брокер.
Типы счетов
В общем случае существуют два способа покупать ценные бумаги – с денежного (обычного) счета и с маржинального счета. С денежного счета инвестор покупает акции за наличные, а с маржинального – часть за наличные, часть за счет кредита брокера.
ФСФР России устанавливает правила, определяющие минимальные соотношения для покупки ценных бумаг с маржинального счета. В настоящее время 50 % можно оплатить наличными, а другие 50 % – за счет кредита. Некоторые брокеры могут иметь более высокие требования, и не все бумаги могут быть куплены с маржинального счета. Подробнее о торговле с маржинального счета мы поговорим в главе «Маржинальные сделки».
Кроме этого, счета могут быть:
• индивидуальными – это счета, зарегистрированные только на одно имя и которыми владеет один человек. Индивидуальный счет может быть как денежным, так и маржинальным. И может быть открыт либо просто на частное лицо, либо на частное лицо – предпринимателя без образования юридического лица, что связано с нюансами налогообложения (см. главу выше);
• корпоративными – это счета, принадлежащие корпорации, т. е. юридическому лицу. При этом необходимо предоставить брокеру учредительные документы корпорации, заверенные нотариально.
Инвестору следует знать, что существует такое понятие, как «неактивные счета». Это открытый брокерский счет, по которому длительное время не проводятся операции. Или на него не были зачислены средства владельцем. В большинстве случаев плата за неактивность счета брокером не взимается, но это возможно. Или же такой счет закрывается через некоторый промежуток времени (если на нем нет активов, разумеется). Например, если после открытия счета на него не поступили средства в течение года. Просто об этом тоже надо узнавать у своего брокера.
Требуемые документы
Для открытия счета в брокерской фирме клиенту – физическому лицу необходимо заполнить анкеты, с помощью которых брокер хочет узнать финансовые обстоятельства клиента, его инвестиционные цели и персональную информацию, подписать договор на брокерское обслуживание и обязательно ознакомится с тарифами и регламентом предоставления брокерских услуг. В этом документе также указываются возможные варианты взаимодействия клиента и брокера, а также способы вычисления и погашения взаимных обязательств (например, годовая (ежемесячная) процентная ставка по кредиту, ее расчет и специальные условия, при которых эти проценты будут взиматься; порядок работы в случае технических сбоев, уровень кредита, порядок выставления претензий и т. п.). В дополнение к договору на брокерское обслуживание клиент обычно подписывает следующие документы:
• заявление о присоединении к Договору о предоставлении услуг и осуществлении торговли на рынках ценных бумаг;
• технический протокол, в котором будут определены параметры клиента (например, его банковские реквизиты и способ налогообложения) и параметры его доступа к сервису брокера (торговая платформа, доступные рынки, информационная поддержка и т. п.);
• уведомление о рисках, в котором клиент признает, что понимает, какие риски характерны для работы на финансовых рынках;
• анкету депонента, необходимую брокеру для открытия клиенту счета депо в расчетных депозитариях торговых площадок. Дополнительно к этой анкете обычно требуются доверенность на брокера, договор об оказании услуг попечителя счета депо, доверенность на попечителя счета депо;
• депозитарный договор между клиентом и расчетным депозитарием;
• договор об использовании электронной цифровой подписи (ЭЦП). Поскольку Федеральный закон об ЭЦП уже принят, он сильно упрощает документооборот в бизнесе ценных бумаг.
Дополнительно к этому брокер обычно требует ксерокопию первых страниц паспорта клиента.
Открыть счет можно лично в офисе брокера либо дистанционно по сети Интернет, но с обязательным отправлением документов обычной почтой.
Получив документы клиента и (в случае одобрения) открыв счет, брокер отправляет ему идентификатор пользователя (USERID, LOGIN) и пароль (PASSWORD) для входа в систему. Идентификатор остается за пользователем постоянно, а пароль он вправе поменять сразу после первого входа в систему онлайновой торговли. Надо сказать, что в последнее время брокеры стали предлагать онлайновую регистрацию клиентов. Когда в заключительной стадии регистрации клиенту предлагается самостоятельно назначить себе пароль и выбрать один из вариантов
– распечатать анкету и другие документы самому на принтере и отправить их по почте брокеру или же предложить брокеру прислать эти документы по почте. Также следует помнить, что непосредственно номер счета присваивается брокером только после получения подписанных клиентом документов. И только после того как счет открыт, т. е. назначен конкретный номер, клиенту перечисляет на банковский счет брокера соответствующую его финансовым возможностям сумму, указав свою фамилию и номер счета, и может покупать акции.