Цели публикуемой финансовой отчетности определяются потребностью тех пользователей, которые не имеют права получения необходимой им финансовой информации непосредственно у предприятий и поэтому должны пользоваться информацией, предоставляемой менеджерами этих компаний. Финансовая отчетность должна содержать информацию, необходимую настоящим и будущим инвесторам, кредиторам и остальным пользователям для осуществления рациональных инвестиций, выдачи кредитов и других подобных решений.

Роль финансовой отчетности в экономике – это предоставление информации, необходимой для бизнеса и принятия экономических решений, независимо от того, какими будут эти решения. Иными словами, обеспечение объективной, нейтральной и независимой от какого-либо влияния информации. Финансовая отчетность должна давать сведения как об экономических ресурсах фирмы, так и о требованиях кредиторов и инвесторов, предъявляемых к этим ресурсам.

Основные количественные методы анализа и интерпретации отчетов фирмы несложны для понимания. Поскольку используемая финансовая отчетность различных фирм сопоставима, можно легко рассчитать показатели эффективности работы этих фирм. В настоящее время правительственные учреждения и определенные профессиональные организации предусматривают такие формы финансовых документов, которые обеспечивают их сопоставимость.

Важно понять, что регулирующие органы государства не устанавливают все бухгалтерские стандарты, а скорее стараются обеспечить гибкие нормы, используемые в различных ситуациях. Гибкость стандартов желательна в силу значительных различий между фирмами. Поэтому на Западе, в свое время, был разработан и составлен «свод обычаев», который известен как Общепринятые принципы бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles – GAAP). Одна из главных целей GAAP – предусмотреть такую структуру финансовой отчетности, которая позволяет сравнивать документацию различных фирм. В России эти стандарты только вводятся, но все публично торгуемые компании стараются их придерживаться при публикации своих отчетов. Другие требования GAAP включают правила, определяющие:

Периодичность отчетности – финансовые отчеты должны подготавливаться периодически, через равные промежутки времени. Государство требует как минимум ежеквартального отчета.

Полноту охвата – в свои финансовые документы фирмы должны включать все расходы, делать которые необходимо для получения доходов, указанных в отчетности.

Консерватизм – в ситуации, когда неопределенность измерения порождает равновероятные размеры прибыли, фирмы должны сообщать в отчете наименьшую цифру; они должны стремиться предвидеть все расходы и не сообщать о доходах без тщательного обоснования. Умышленное искажение информации запрещено.

Ясность – информация, содержащаяся в отчетах, должна быть изложена так, чтобы ее мог воспринять читатель со средним уровнем понимания проблем бизнеса.

Существенность – отчеты должны содержать информацию, существенную для принятия решений и ориентированную на пользователей.

Надежность – предоставляемая информация должна быть полной и достоверной.

Преемственность – фирмы должны стремиться использовать сопоставимые методы финансовых расчетов, так чтобы обеспечивалась возможность сравнения отчетных данных за различные периоды времени.

Однако прежде чем приступить к изучению финансовой документации, следует принять во внимание несколько общих положений. Поскольку принципы бухгалтерского учета допускают определенную степень свободы при составлении внешних отчетов, исследователь должен быть знаком с особенностью тех методов, которые использует изучаемая компания. Например, фирма могла недавно вместо метода оценки товарно-материальных запасов «первым пришел – первым ушел» (FIFO – first-in – first-out) перейти к методу «последним пришел – первым ушел» (LIFO – last-in – first-out). Bo время инфляции это изменение приводит к завышению себестоимости реализованной продукции по сравнению с расчетом по прежнему методу. Это, в свою очередь, ведет к снижению расчетного уровня доходов при равном уровне продаж в последний год по сравнению с предыдущим, так что исследователь может прийти к ошибочному выводу о причине снижения доходов, не подозревая об изменении метода расчетов. Для того чтобы понять, какие методы расчетов используются, следует кроме самих отчетов читать и примечания, имеющиемся в отчетах. Часто эти примечания содержат ключи к пониманию принципов расчетов.

Еще один важный момент: насколько независимо была проверена отчетность. Квартальные отчеты чаще всего не изучаются. Финансовая отчетность публичных российских компаний по закону должна проверяться независимыми ревизорами (аудиторами). Аудиторский отчет должен быть тщательно изучен, особое внимание при этом необходимо уделить заключению по ежегодному отчету и квалифицированному мнению аудитора о приемлемости принципов расчетов, выбранных компанией. Однако надо учитывать и существование такого условия, как отраслевая практика, которая не может быть проверена аудиторами, использующими общепринятые аудиторские стандарты.

Прежде чем перейти к знакомству с конкретными документами, следует сделать еще одно замечание: к любой финансовой информации необходимо подходить очень взвешенно и осторожно, поэтому приводимые здесь данные являются только иллюстративными и ни в коем случае не должны использоваться для принятия инвестиционных решений.

Баланс. Основной финансовый документ предприятия – баланс, который должен удовлетворять требованиям государства о предоставлении отчета о финансовом положении фирмы в конце отчетного периода. Он описывает активы, обязательства фирмы и ее акционерный капитал на определенный момент времени (последний день отчетного периода) в соответствии с универсальным бухгалтерским уравнением:

Активы = Пассивы (Обязательства) + Собственный капитал (прибыль) .

Как отмечалось ранее, отчетный период должен быть из года в год постоянным. В России финансовый год совпадает с календарным.

Если финансовое положение фирмы представляется в отчете более чем за год, отчет называется сравнительным балансом.

Отчет о доходах, или Отчет о прибыли, или Отчет о прибылях и убытках, готовится в соответствии с требованием о том, что фирма должна «раскрыть» свои доходы за определенный период времени и представить полный отчет о факторах, влияющих на доходы в течение этого периода. Таким образом, смысл отчета о доходах заключается в увязке расходов фирмы с доходами за весь отчетный период (будь то неделя, месяц, квартал или финансовый год).

Разность между доходами фирмы и всеми расходами, включая налоги, составляет чистый доход, который в некоторых случаях также называют чистой прибылью или чистой прибылью после уплаты налогов фирмы за конкретный период.

Очень важно понимать, что величина чистого дохода компании и ее денежных поступлений за один и тот же период – это разные суммы, и совпадать они могут только случайно. Существуют определенные номинально-денежные расходы, такие как обесценение активов и амортизация основных средств (основного капитала), которые уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки денежных наличных средств, поскольку номинальноденежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм. Все расходы вычитаются из доходов фирмы и влияют на сумму чистой прибыли, но не при всех расходах требуется реальный перевод денег. Так и не все денежные выплаты фиксируются как расходы: покупка товарно-материальных запасов или имущества, завода, оборудования не является расходом.

В соответствии с правилами отчет о доходах начинается с показателя общей суммы выручки от продаж за период. Из этой суммы вычитаются затраты на производство товаров или услуг либо себестоимость реализованной продукции, а также коммерческие и управленческие расходы. Оставшаяся сумма представляет собой валовую прибыль. Из нее вычитаются оставшиеся расходы, не включенные непосредственно в затраты на производство: другие расходы, процент по ссудам и налоги, а также (в нашем примере – внереализационные доходы) добавляются проценты, полученные по выданным займам или доход от инвестиций.

Финансисты в своих расчетах часто используют определенные показатели из отчета о доходах. Поскольку, к сожалению, существуют вариации этих отчетов, иногда необходимо провести целое расследование, чтобы убедиться в точном содержании этих показателей. Некоторые наиболее широко используемые статьи из отчета о прибыли включают:

• доход от обычной деятельности – доход фирмы после вычета текущих (внутрифирменных) расходов из валовой прибыли, до включения дохода от инвестиций и до вычета процентов и налогов;

 доходы до выплаты процентов и налогов – общая сумма доходов фирмы от всех источников до выплаты процента или налогов.

Анализируя отчетность о доходах, исследователь должен быть так же хорошо знаком с методами подготовки этой отчетности в компании, как и при работе с ее балансом.

Последний документ, требуемый МСФО, – декларация о движении денежных средств фирмы (потоках наличности) за весь отчетный период. Обычно этот документ называется Отчет о движении денежных средств. Некоторые цифры этого отчета получаются путем расчетов изменений определенных статей баланса по годам. Другая информация берется из отчета о прибылях и убытках. Напомню, что баланс также является отчетом о финансовом положении фирмы. Но перед тем как обратиться к рассмотрению изменений финансового положения, необходимо ввести некоторые понятия:

Работающий капитал – это те средства, которые фирма использует для осуществления своей повседневной деятельности. Иными словами, этот капитал используется для покупки товарноматериальных запасов и покрытия счетов к оплате дебиторской задолженности, средства по которым компания ожидает получить от потребителей. По определению:

Чистый работающий капитал = Текущие (краткосрочные) активы – Текущие (краткосрочные) пассивы.

Вы можете напомнить, что текущие счета баланса – это те, которые имеют сроки платежа менее одного отчетного периода (обычно одного года). Текущие активы могут быть обращены в наличные средства или полностью использованы менее чем за год, текущие же обязательства должны быть погашены менее чем за год.

Рассмотрим математический аспект формулы чистого работающего капитала. Рост текущих активов (денежные средства, счета к оплате, товарно-материальные запасы и авансированные расходы) приводит к росту чистого работающего капитала. Рост чистого работающего капитала сам по себе ни плох, ни хорош. Рост счетов к оплате может быть, например, результатом увеличения объема продаж. В большинстве случаев это расценивается как «положительный» рост работающего капитала. В то же время рост счетов к оплате может быть результатом того, что ваши потребители не оплатили их своевременно. Это может рассматриваться как «плохой» рост работающего капитала.

Многие фирмы оказались банкротами потому, что не могли выполнить свои денежные обязательства. Запомните: работающий капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. Фирма может частично управлять потоками денежных средств, проводя определенную политику в отношении работающего капитала. Например, компания, которая оплачивает все счета в день их получения, а своим клиентам предоставляет кредит на 60 дней, должна реально «работать» с 60-дневным работающим капиталом. Изменив свою политику так, чтобы оплачивать долги в течение 30 дней и добиваться получения денег по своим счетам также в течение 30 дней, компания может избавиться от необходимости финансирования той части работающего капитала, которая порождена разницей в сроках погашения кредиторской и дебиторской задолженностей.

Вопросы управления работающим капиталом и денежными средствами могут быть очень сложны, однако в них заложены резервы существенного роста финансового благосостояния организации. Для подтверждения этого достаточно сказать, что проблемам управления денежными потоками и работающим капиталом гарантирован самый тщательный и внимательный подход со стороны управляющих и инвесторов. Использование вышеприведенных соображений может помочь инвестору правильно спрогнозировать доходность деятельности фирмы и оценить ее инвестиционную привлекательность.

Фирмы обычно имеют возможность выбора формы представления отчета об изменении финансового положения и могут делать его на основе информации либо о денежных средствах, либо о работающем капитале. Традиционно используются последние, хотя отчеты на основе данных о движении денежных средств становятся все более популярными. Если фирма использует традиционный метод, исследователь, она, тем не менее, может сделать вывод о чистом изменении в обеспеченности фирмы денежными средствами, скорректировав чистые изменения в работающем капитале по результатам тех операций, которые влияют исключительно на работающий капитал.

Изменения работающего капитала рассчитываются непосредственно по текущим счетам сравнительного баланса. Если компания использует для отчета информацию об изменении денежных средств, можно легко привести отчет об источниках и расходах в соответствие с балансом фирмы. Отчет о потоках денежных средств позволяет понять, как появились изменения в балансе фирмы.