Проект PBY разрабатывался в Консолидейтед под руководством блестящего авиационного инженера Айзека Маклина «Мака» Лэддона, сотрудничавшего с фирмой с 1927 года. Рубен Флит, основатель Консолидейтед, желая расширить бизнес компании, перейдя от выпуска удачных учебно-тренировочных самолетов (РТ – для армии и NY – для флота) к постройке тяжелых многомоторных машин, в которых высказывали заинтересованность армейские ВВС. В 1927 году Флит привлек Лэддона и ветерана создания тяжелых самолетов авиаконструктора Игоря Сикорского к работам по созданию бомбардировщика. Лэддон в то время был руководителем отдела авиационных инженеров армии в Райт Филд и, кроме того, в частном порядке возглавлял группу конструкторов, разрабатывавшую летающую лодку с большой дальностью полета для фирмы Боинг.

Представленный Консолидейтед проект бомбардировщика был создан на базе двухмоторного биплана S-37, создавашегося Сикорским для беспосадочного перелета через Атлантику. Эта совместная разработка, получившая имя «Гардиан» (Guardian), проиграла бомбардировщику В-2 «Кондор» фирмы Кертисс. Тем не менее, Лэддон и его конструкторы получили бесценный опыт, который был вскоре успешно использован Консолидейтед.

XPY-1

P2Y-1

XP3Y-1 во время летных испытаний в Норфолке. Первоначальную конструкцию руля направления (на снимке) пришлось дважды переделывать из-за проблем с устойчивостью и управляемостью. Металлические поверхности самолета окрашены в Light Gray, полотняные – в Aluminum. Верхняя поверхность крыла цвета Orange Yellow, надписи черного цвета. Хвостовую стойку перекатного шасси позднее передвинули назад.