Параллельно с созданием гражданского «Коммодора», руководимая Лэддоном группа конструкторов основательно перепроектировала XPY-1, чтобы он мог удовлетворить новым техническим требованиям флота. Результатом этих работ стал проект летающей лодки XP2Y-1 с расчетной дальностью полета 4 828 км – почти вдвое больше, чем у XPY-1. Предложение Консолидейтед пришлось военным по вкусу и 26 мая 1931 года ВМС США выдали фирме заказ на рабочее проектирование и постройку одного прототипа. По своим размерам новый самолет был близок к XPY, но имел закрытую кабину и нижнее крыло небольшого размаха, вместо подкосов поддерживающих вспомогательные поплавки на предшественнике. Стремясь еще больше улучшить летные характеристики по сравнению с «Адмиралом», конструкторы пошли на установку третьего мотора, разместив его над центральной частью крыла. Кроме того изменили тип двигателей – вместо моторов Пратт Уитни «Уосп» мощностью 450 л.с., использовавшихся на XPY-1, поставили «Циклоны» фирмы Райг, развивавшие по 575 л.с. XP2Y-1 впервые поднялся в воздух 26 марта 1932 года. От третьего мотора отказались на раннем этапе испытаний, так как выяснилось, что он не имеет существенных преимуществ перед двухмоторной схемой. Доказательством беспрецедентного доверия ВМС США к Консолидейтед стал заказ на постройку 23 летающих лодок нового типа, которым присвоили обозначение P2Y-1, выданный 7 июля 1931 года – всего через три месяца после начала строительства прототипа и за девять месяцев до его первого полета.

Надо заметить, что Консолидейтед оправдала надежды флота. P2Y оказался довольно удачным самолетом с хорошими летными характеристиками, который позволил патрульным эскадрильям отрабатывать тактические приемы, ставшие стандартными в годы Второй Мировой войны. Когда P2Y были сняты с вооружения, 41 из 47 поставленных машин все еще была в летном состоянии, несмотря на более чем шестилетнюю эксплуатацию в боевых и учебных эскадрильях.