Об авторе: Андрей Мовчан

Андрей Мовчан – известный финансовый менеджер и предприниматель, лауреат многочисленных премий и наград в области менеджмента и инвестиций, первым в России в 2009 году удостоенный почетного звания «Легенда фондового рынка» SPEAR's; он назывался менеджером года РБК, лучшим СЕО журналами «Финанс» и Forbes, получил гран-при престижного финансового конкурса Chivas Regal. Дважды Андрей удостоен награды за выдающиеся заслуги в области бизнес-журналистики «Прессование».

 

XX век успешно разрушил иллюзию XIX о том, что прогресс принесет благоденствие всем и отменит заботу о завтрашнем дне. Век XXI всерьез взялся за разрушение иллюзии XX века о том, что государство может взять на себя заботу о нуждающихся и пенсионерах.

Растущее экономическое неравенство накладывается на старение населения в богатых странах и рост его численности в бедных. В результате в богатых странах остается все меньше налогооблагаемых работников и все больше тех, кто требует законного социального обеспечения. В свою очередь, население бедных стран оттягивает из богатых государств все больше ресурсов в обмен на отказ от эмиграции в страны-доноры или в результате такой эмиграции. В дополнение к этому доля труда в мировом ВВП неуклонно падает – машины (то есть капитал в форме имущества) делают все больше и больше и платить людям надо все меньше. Это оставляет работникам меньше возможностей для формирования сбережений, а государству – меньше возможностей для экстракции доходов капиталистов: как мы уже знаем из шестой главы, капитал, в отличие от труда, сегодня легко перемещается туда, где налоги ниже, и государства боятся этого даже больше, чем недовольства граждан низким уровнем жизни.

На горизонте просматривается кризис государственной пенсионной системы фактически во всех странах без исключения.

В ближайшем будущем только суперресурсные державы, типа Норвегии или Саудовской Аравии, будут способны с избытком покрывать свои социальные потребности, и то лишь пока нефть стоит дорого и спрос на нее не падает.

Более здоровыми выглядят накопительные формы пенсионного обеспечения, но тестирование их до сих пор происходило в условиях высоких и снижающихся ставок рефинансирования, во времена, когда стоимость активов росла. Как будет такая система работать в цикле низких растущих ставок, в который вошел мир сегодня и в котором останется на долгие годы, пока не понятно.

Похоже, середина и вторая половина XXI века будут временем кризиса возможностей для тех, кто перевалит за 50 лет и будет стремиться тратить больше, чем зарабатывает, за счет доходов от своих инвестиций. Это ставит перед состоятельными гражданами мира, то есть теми, кто заработал и уехал жить на свои сбережения, очень сложную задачу – суметь не только не потерять заработанное, но и извлекать из него постоянный доход.

И для начала им стоит подсчитать, хватит ли для этого имеющихся средств или так только кажется.

Перед тем как планировать пенсию и принимать решение о том, что остаток жизни можно прожить на пассивный доход, стоит произвести расчеты менее тривиальные, чем деление суммы своих сбережений и планируемого пассивного дохода на сумму текущих ежегодных расходов. Расчет должен быть существенно более сложным.

Прежде всего, стоит учесть мировой опыт инвестирования: по статистике, добротная инвестиционная стратегия, реализуемая непрофессионалом, в долгосрочной перспективе показывает результат примерно в размере инфляция минус 1-2 процента. Стратегия, реализуемая профессионалом, может показать инфляцию + 1-2 процента. Но если вы выходите на пенсию и не планируете быть профессионалом в инвестировании, лучше ориентируйтесь на инфляцию минус 1 % – даже если ваш результат будет лучше, не забывайте про «черных лебедей», риски контрагентов, эмоциональные решения, типа покупки биткоина по $10 000 за штуку, и прочие потенциальные проблемы.

Из ваших сбережений, увеличенных на инфляцию минус 1 %, надо попробовать год за годом вычитать налоги на доходы, ваши расходы, взвешенные с учетом инфляции (правильнее, конечно, к инфляции прибавить хотя бы 1 %, потому что потребительская инфляция всегда немного выше общей, да и ваши расходы на здравоохранение будут расти непропорционально), и возможные разовые траты. Мы, конечно, не знаем, какой будет инфляция в будущем, но в качестве аппроксимации можно взять инфляцию за прошедшие 30-40 лет, только в обратную сторону – сейчас она растет. Если вы владеете Экселем, построить таблицу с расчетом не составит труда.

Скорее всего, вы получите неожиданные для себя результаты. Например, если у вас есть 5 млн долларов, а тратите вы сегодня в год 100 тыс., казалось бы, вам и без получения дохода хватит этих денег на 50 лет. А уж если ваш доход составит 100 тыс. в год, то вообще беспокоиться не о чем. Однако из расчета следует, что ваши деньги кончатся через 33 года. К этому времени ваши годовые расходы будут составлять более 600 тыс. долларов – инфляция (мы считаем, что в среднем она будет равна 4,6 %), ничего не поделаешь. И это мы еще не вычитали разовые траты. Согласитесь, если вам 50 лет и вы неплохо обеспечены, то, скорее всего, вы проживете лет до девяноста или больше. Не хотелось бы в 83 года остаться без денег! Это значит, что вас не устраивает уровень состояния, ожидаемый доход по которому равен текущим расходам. При наших вводных текущий доход с вашего состояния за вычетом налогов должен составлять не менее 135 % текущих расходов, чтобы вам (без дополнительных трат) хватило на 45 лет – с пятидесяти до девяносто пяти. Это значит, что ваше состояние (при условии, что ставка подоходного налога равна российским 13 %) должно составлять примерно 77,5 годовых бюджетов расходов. Плохая новость для тех, кто накопил 10 млн долларов и решил, что может тратить по 300 тыс. в год: нет, ваша норма – всего 130 тыс., для жизни на 300 тыс. вам не хватает 13 250 000 долларов. Конечно, вы можете попробовать получать от своего десятимиллионного портфеля доход (до налога в 13 %), в размере 4,6 % годовых (это текущая инфляция доллара + 1,5 %) и удерживать его на уровне инфляции + 1,5 % в течение 45 лет. Результат возможный, но крайне сложно достижимый, поверьте.

Возможно, что вы решите жить в юрисдикции, в которой налог на доход с капитала меньше, чем в России, тогда ваши цифры будут более оптимистичными. Но, например, в США вы столкнетесь с 20-25 %-ным налогом. Чтобы обеспечить себя в этих условиях, согласно нашей модели вам потребуется уже 87,5 годовых доходов. Если же вы будете жить в Германии, где эффективная ставка вашего налога при грамотном управлении налогами составит около 30 %, вам потребуется уже 92,5 годовых дохода, т. е. на 20 % больше, чем при российском уровне налогообложения. Не забывайте также, что размер ваших расходов в Германии и в России может быть разным.

Но даже если ваше состояние превышает 77,5 ваших предполагаемых годовых расходов (ну, или тот уровень, который вы сами выведете из таблицы в Экселе, с учетом того, сколько лет хотите прожить, какие налоги собираетесь платить и сколько предполагаете оставить детям), управление им требует соблюдения целого свода правил, достаточного внимания и аккуратности. Владелец капитала (вне зависимости от его размера) является привлекательной добычей и потенциальной жертвой для самых разных экономических хищников, чье «пропитание» сегодня становится все более скудным, а значит, агрессия растет. Состояние HNWIs будет поедать растущая по мере роста ставок инфляция. Государства – и развитые, и не очень – по мере сокращения баланса мировой финансовой системы будут стремиться повысить налогообложение состояний и доходов от них самыми разными способами.

Мировая экономика, нуждающаяся в рискованных инвестициях, руками профессиональных игроков рынка, которым надо сбывать созданные или приобретенные вложения, будет выдавать в эфир все более массированную пропаганду всевозможных инвестиций – чем рискованнее, тем лучше. Поддаваться на такую рекламу тем более опасно, что закат эпохи количественного смягчения покрыл мир множеством финансовых пузырей – криптовалютами, различными формами структурированных и длинных долгов, акциями «высокотехнологических компаний», венчурными бизнесами, 99 % которых стоят дорого лишь по причине того, что кто-то готов был вложить в них много денег, а отнюдь не потому, что кто-то сумел за большие деньги продать свою долю в них, и многими другими. Мода на high-tech и искусственный интеллект породила целый класс инвестиционных продуктов – так называемые алго-стратегии. На 99,9 % они представляют из себя поиск «вечного двигателя». Типичная история «алго-фонда» состоит из прекрасных результатов при испытании на истории, приличных результатов в первые месяцы или год-полтора и затем стремительной потери клиентских денег. Практически все классы активов – от биржевых товаров до недвижимости – сегодня выглядят неоправданно дорогими.

HNWI (сокращение от англ. high net worth individuals) – «физическое лицо, обладающее крупным капиталом»: принятое в финансах и банковском деле обозначение для людей с высоким уровнем богатства. Обычно к этой категории относят людей, чьи располагаемые активы (за исключением основного жилья) превышают $1 млн. По разным оценкам, них суммарное число в мире составляет сегодня около 15 млн человек.

На любые состояния (пусть даже составляющие несколько сотен тысяч долларов) немедленно слетаются «мелкие хищники» – консультанты и управляющие. Стремительное сокращение банковского сектора в мире в период после 2008 года заставило многих банкиров средней руки и молодых людей, учившихся на банкира, но так им и не ставших, искать счастья на ниве управления чужими деньгами. У многих из них нет опыта и умения, а у еще большей части нет чувства ответственности за средства клиента. Часто они предлагают либо то, что принесет им бо́льшую комиссию (как правило, это мошеннические либо рискованные продукты), либо то, что клиент мог бы сделать и сам (например, вложения в индекс) под видом активного управления.

Не меньший риск для состояний представляют собственные желания владельца. Мировая индустрия отлично научилась ценовой дифференциации: есть тысячи способов (психологических, физических и даже юридических) заставить человека платить почти за все столько, сколько он может себе позволить (и даже больше). Расходы богатых людей, если только не вести с ними целенаправленную борьбу, растут быстрее доходов и значительно быстрее инфляции; к тому же надо учитывать, что впереди у обычного человека в возрасте, как правило, существенные расходы на образование детей и на собственное здоровье. Именно эти две категории товаров (услуг) в современном мире дорожают быстрее всего; здравоохранение, в частности, со скоростью около 8 % в год.

 

Что же делать?

Главное правило управления состоянием касается даже не доходов, а расходов и состоит в контроле самого себя. Нет ничего проще, чем поддаться на навязчивые уговоры окружающих и начать раздувать расходы. Лучшим ограничителем является ваша собственная таблица – вы же определились с расходами в первый год, и вам хватало денег. Ну так и не выходите за эту сумму, увеличенную на инфляцию, в будущем. Поверьте, почти для любого товара или услуги есть четыре версии цены – для богатых идиотов, для состоятельных идиотов, для разумных людей и для хитрых разумных людей. Получение четвертой – самой низкой – цены требует затрат времени и сил, поэтому я советую ориентироваться на третью – для разумных людей. Да, возможно, на купленной вещи не будет такого большого или такого знаменитого значка бренда. У этой вещи также может не быть некоторого количества функций, не нужных вам, но очень престижных. Для покупки по разумной цене вам придется делать это заранее и с минимальными ухищрениями, типа использования рекламных кампаний, систем лояльности и здравого смысла. При этом, если вы научитесь выполнять четыре простых правила, ваши расходы волшебным образом снизятся кардинально. Вот эти правила.

1. Не покупать то, что не нужно. Следует отметить, что «хочется», «приятно», «нравится» тоже относится к категории «нужно».

А вот не нужно вам то, что покупается лишь потому, что «есть у всех», «вдруг пригодится», «неудобно отказываться», «а вдруг действительно это полезно, вон все говорят…»

2. Не покупать больше, чем нужно. Особенно это относится к продуктам питания и одежде.

3. Не покупать «компромиссы». Вы все равно потом будете вынуждены купить то, что вам нужно, а это пропадет.

4. Не покупать предметы и услуги, используемые для создания статуса: это самые дорогие и ненужные траты.

Наконец, не делайте покупок на хайпе, особенно если это дорогие, долгосрочные траты типа приобретения недвижимости. Самые лучшие крупные покупки делаются путем определения, что вам точно нужно, и ожидания подходящей ситуации, когда ваш товар будет продаваться дешево.

Помимо сокращения расходов, не менее важно научиться эффективно управлять своими инвестициями. Вы уже увидели, что только сверхбогатые люди могут позволить себе отказаться от доходных вложений. В случае же если ваши сбережения составляют менее чем 190-200 годовых расходов, вам придется инвестировать. Здесь тоже есть свои правила, придерживаясь которых вы существенно поднимете свои шансы на успех.

Первое правило инвестирования звучит сравнительно просто: «минимизируйте налоги на доход». Как вы видели, переход от российского уровня налогов к немецким требует роста капитала на 20 %. А если бы вы вообще не платили налогов на доход, вам требовался бы на 10 % меньший капитал, чем в российском случае. Вторая важная часть – правильное структурирование инвестиций. В частности, упаковка своих инвестиций в КИК, инвестирующий в крупные инвестиционные фонды, может, если она правильно выполнена, свести ваши налоги на доход в России к нулю.

Второе, самое важное правило инвестирования звучит так: «Если у вас нет конкурентного преимущества – не конкурируйте». Инвестиционные рынки сравнительно прозрачны, и уж точно в каждом их уголке есть по тысяче игроков (половина из которых жулики), которые все про этот уголок знают и умеют на нем зарабатывать себе на хлеб. Каждый раз, когда вы слышите изложение инвестиционной идеи или думаете, что нашли интересное предложение, ответьте себе честно на три вопроса: (1) каковы риски того, кто предложил вам эту идею? (2) почему именно вам предложена такая возможность? (3) что вы теряете в худшем случае? Ответ на первый вопрос должен быть только один – «такие же, как у вас». На второй вопрос должен быть разумный ответ, при этом «никто не знает», «никто не понимает», «эта возможность не лежит на поверхности» – это ответы мошенников, поэтому сразу отказывайтесь. Лучший ответ звучит так – «структурные ограничения или бюрократические препоны не позволяют большинству проинвестировать в это, но (а) эти препоны временны, или (б) доход по этому инструменту не зависит от его будущих покупателей (например, это долг, погашаемый эмитентом)». Ответ на третий вопрос должен быть «не так уж много, чтобы этого не пережить». У каждого свой взгляд на этот вопрос, я для себя считаю, что риск на каждую инвестицию не должен превышать 5 % всех моих сбережений.

Третье правило инвестирования – различайте инвестиционные риски «обратимые» и «необратимые». На рынках рано или поздно случаются коррекции и коллапсы, вы не застрахованы от убытков вне зависимости от вашей стратегии. Важно, чтобы ваш «апсайд» был соразмерим с «даунсайдом». Например, если вы инвестируете в портфель акций, его падение на 20 % обратимо – акции могут отрасти. Если же вы проинвестировали с пятикратным плечом, то это же падение убивает весь ваш капитал. Если вы покупаете структурные ноты с купоном 10 % и барьером минус 40 %, то достаточно барьеру пробиваться раз в четыре года, и ваш совокупный доход будет равен в лучшем случае нулю – «отыграть» падение нота не может.

Четвертое правило инвестирования относится к математическим законам: когда читаете отчеты, смотрите графики, слушаете брокеров, не забывайте о том, как считаются проценты и индексы. Плюс 100 % и минус 100 % – это не «осталось, как было», а ноль. Более того, плюс 50 % и минус 50 % – это минус 25 %. Если риск плюс минус 100 %, то вы все потеряете наверняка – рано или поздно! Никогда не смотрите на длинный график так, как будто вы инвестировали в него много-много лет назад и владеете этой инвестицией пожизненно. Вы не знаете наперед, в какой момент вы зайдете и когда вам потребуется выходить. Лучше посчитайте, составив табличку в Экселе (да-да, опять табличка в Экселе; вообще, без Экселя в инвестициях нельзя!), на основе этого графика, какова была бы вероятность прибыли при случайных точках входа и выхода. Если вам нравится, как растет индекс, вспомните, что почти все индексы включают в себя лучшие компании – компании, чья капитализация падает, из индексов уходят, на их место приходят будущие лидеры, поэтому индекс не будет отражать ваш актуальный портфель.

Пятое правило инвестирования устанавливает четкую связь между рисками и ожидаемыми доходами: чем больше вторые, тем больше первые. Зарабатывать на очень рискованных продуктах (типа инвестиций в венчуры) можно только одним способом – делать очень много нескоррелированных инвестиций так, чтобы прибыль по одной окупила убытки по остальным. Портфель из двух, трех и даже десяти венчуров практически наверняка обречен на большие убытки. Может быть, конечно, вам улыбнется удача, но будете ли вы играть в рулетку на деньги, отложенные на старость?

Шестое правило инвестирования гласит, что инвестиционный актив может иметь неадекватную цену долго, но не вечно. У всего есть внутренняя стоимость – то, за сколько это можно купить чисто прагматически, для употребления или извлечения более или менее гарантированного дохода. Конечная цена именно такова. Если у чего-то нет объективной полезности, то, какова бы ни была себестоимость, рано или поздно это будет стоить ноль.

И первым признаком скорого смещения цены к внутренней стоимости является приобретение активом всеобщей популярности, возникновение широкого хайпа. Продавайте то, что покупает ритейл, продавайте то, о чем кричат радио и телевидение, блогеры в блогах и секретарши в офисах, продавайте то, чему готовы научить навязчивые новоиспеченные коучи, то, что является темой конференций непрофессионалов и бесед восторженных юнцов. Хорошая покупка – это то, о чем будут говорить завтра; а завтра вы это продадите.

Седьмое правило инвестирования гласит: не забывайте о неинвестиционных рисках. Любое инвестирование сопряжено с цепочкой действий и цепочкой контрагентов. Что толку от лучшего портфеля в мире, если обанкротившийся брокер его вам не вернет? Всегда внимательно проверяйте все связанные с инвестициями документы, просматривайте схемы, ищите неинвестиционные риски: где могут украсть ваши активы? что могут прикрыть власти? откуда могут появиться неожиданные налоги? все ли в порядке с комплаенс?

Восьмое правило – правило сложности. Ресторанная еда стоит много дороже суммы стоимостей ее ингредиентов. Сложный инвестиционный продукт включает в себя вознаграждение для тех, кто его «собирает». Если речь идет о продаже продукта непрофессиональным инвесторам, то вознаграждение сборщиков будет гарантированным и иногда бо́льшим (честно, часто – много большим), чем ваш доход. Типичная структурная нота приносит в сумме банку-производителю, посреднику и брокеру от четырех до 10 процентов. Типичная схема «инвестиционного страхования» не только включает в себя большие невидимые комиссии, но и несет в себе существенные юридические риски. Типичный частный банкир, продающий ноты клиентам, старается не держать ноту в портфеле клиента дольше года. Покупая ноту раз в год, вы заведомо уплачиваете 4-10 % годовых ее производителям, а ведь доход с ноты не может быть больше суммы доходов ее частей, и консервативный доход в сегодняшних условиях вряд ли превысит 5-6% годовых! Если уж вы хотите сложного продукта, может быть, разумнее «собрать» его с помощью вашего брокера из активов и деривативов, не платя посредникам?

Наконец, девятое правило инвестирования состоит в доверии к профессионалам. Инвестирование требует большого количества специальных навыков, знаний и опыта. Это крайне конкурентная область – инвестируя, вы оказываетесь на одном поле с миллионами игроков, которые хотят того же, что и вы: получать доход. Чтобы вы получали доход от инвестиций, кто-то должен именно вам его платить, и тут вы либо присоединяетесь к успешному бизнесу (а его надо найти), либо зарабатываете за счет чьих-то убытков (хорошо, когда вы, а не другие за счет вас). Качественное инвестирование требует, кроме умений и знаний, еще постоянной включенности в процесс, а это не только информационные системы, круг общения и инфраструктура, это просто-напросто большой объем затрачиваемого времени. Конечно, если инвестировать – ваше любимое занятие, то на пенсии можно установить себе «Блумберг», построить связи с аналитиками и управляющими, нанять двух-трех помощников и попытать счастья. Но (по закону Паркинсона) как раз, когда вы ненадолго уедете на яхте на Карибские острова, случится кризис, и вы вернетесь к 20-30 % убытков. Так что инвестирование, как и лечение или изготовление современных товаров, лучше доверить профессионалам-управляющим.

 

Как выбрать управляющего?

Однако здесь (еще больше, чем в медицине) возникает вопрос: как понять, кому можно доверять? И в выборе того, кто будет управлять вашими деньгами, стоит ориентироваться на набор правил. Вот самые главные из них.

1. Фирма не имеет значения. Размеры института, его многолетняя история, кредитный рейтинг не имеют никакого отношения к качеству управления именно вашими деньгами именно тем сотрудником, который будет это делать. Высокий рейтинг и старое имя (если это не Lehman Brothers, конечно) хороши для того, чтобы деньги хранить. Управлять должен кто-то другой.

2. Как и в любом сложном деле, опыт является крайне важным компонентом успеха – одного ума тут недостаточно. Для того чтобы уметь управлять инвестициями, нужно пережить кризисы, подъемы, пузыри, периоды роста и падения ставок, притоков и оттоков средств с рынков, пропустить через свои руки десятки стратегий, поработать с сотнями провайдеров. На это требуется лет двадцать как минимум, для особо талантливых – лет пятнадцать. У молодого человека до сорока лет такого опыта просто не может быть.

3. Однако опыт без ума не сильно помогает. На свете много очень опытных трейдеров и управляющих, продолжающих весело терять деньги клиентов и в сорок, и в пятьдесят, и в шестьдесят лет. Лучше всего просто побеседовать с управляющим о том, что он делает, реализуя свою стратегию (и/или попросить побеседовать опытного финансиста). Отсутствие внятного ответа на вопросы: (1) в чем состоит стратегия управления? (2) каково конкурентное преимущество управляющего по отношению к рынку в целом? (3) каковы риски и худшие варианты развития событий? – веский аргумент против кандидата. Неплохо также справиться о наличии профильного образования.

4. Крайне важно быть уверенным, что управляющий будет вести себя порядочно по отношению к вам и другим своим клиентам. Несмотря на высокий уровень контроля со стороны регуляторов, возможность украсть деньги, отнестись к управлению халатно или просто спасти себя от убытков за счет средств клиентов у управляющих есть всегда. Способов проверить «моральный облик» управляющего нет, поэтому стоит обратить внимание на историю его действий и на его собственные интересы. Не надо иметь дело с теми, кто был замешан в скандале. Не стоит доверять тем, у кого мало собственных денег: они жадны до прибыли и будут подвергать вас ненужным рискам. Если управляющий не вкладывает деньги в собственный продукт, то ваши мотивации различаются: он зарабатывает от прибыли, но не теряет при убытках, – и доверять ему управление не стоит.

Идеальной конструкцией является присоединение своих средств к значительным средствам профессионального управляющего, которыми тот управляет самостоятельно, при условии, что этот управляющий умен, опытен и порядочен. Но даже и в этом случае стоит обратить внимание, совпадают ли ваши цели и цели управляющего. Если вы хотите, чтобы ваш капитал сохранился и приносил стабильный доход, проверьте – вдруг управляющий не рассчитывает на свои сбережения в качестве пенсионного актива, а, наоборот, готов ими рисковать? Такой вариант для вас не подойдет.

Конечно, выше описаны лишь самые общие и самые главные принципы эффективного управления собственным состоянием. Для создания полной инструкции не хватит ни главы, ни целой книги, а главное, это бессмысленно: время идет, и вместе с ним меняются правила и рекомендации. Если вы хотите прожить долго и счастливо, вы будете вести здоровый образ жизни и параллельно постоянно проверять свое здоровье у квалифицированных врачей и следовать их рекомендациям. Если вы хотите сохранить на долгие годы свое состояние, вам надо делать то же самое: придерживайтесь общих правил и постоянно будьте в контакте с профессионалами, получая от них советы и практическую помощь, а также услуги по управлению активами, структурированию, налоговой оптимизации. Эти действия не гарантируют вам полного здоровья и стабильных доходов, но сильно повышают их вероятность.

 

Тихая гавань

Остается, конечно, другой важный вопрос – где проживать нажитое и хорошо управляемое состояние? Безусловно, важнейшим является выбор эстетического свойства: кому-то нравятся небоскребы Нью Йорка, кому-то – пляжи Таиланда, кому-то – улочки маленьких тосканских городков. Но с точки зрения финансовой эффективности волнуют обладателей состояния размер налога на прирост капитала, себестоимость проживания на территории и объем социальных бесплатных услуг. Исходя из этих параметров можно выделить несколько логичных приоритетов в определении, где жить.

1. «Любимый офшор». Стран, где резиденты платят низкий или нулевой налог на прирост капитала, достаточно много.

В Европе выделяются Андорра, с ее плоским 10 %-ным налогом и прозрачной границей с Европой; Кипр, с нулевым налогом на непроцентный доход и 12,5 %-ным налогом на проценты; Бельгия, Нидерланды, Швейцария (часть кантонов) вообще не взимают налог на прирост капитала. В Израиле он равен нулю на доходы из-за рубежа в течение первых 10 лет; в Великобритании статус resident non-domicile позволяет освободить от налога почти все офшорные доходы на срок до шести лет, потом в течение еще 8-10 лет надо будет платить плоский налог в размере 60-90 тыс. фунтов в год; в ОАЭ пока налог равен нулю; Италия с недавнего времени предлагает платить «плоский» налог в 100 тыс. евро в год. В Азии таких стран еще больше – это Сингапур, Гонконг, Пакистан. А также Новая Зеландия. Вьетнам берет символический налог в размере 0,1 %. В Латинской Америке нулевой налог на прирост капитала в Мексике. Ну и конечно, традиционные офшоры не берут налог на капитальный доход. Если вы правильно структурировали свое имущество, уровень налогов на доход в целом ряде стран у вас может быть почти нулевым.

2. «На три дома». Но возможно, вы хотите достаточно времени проводить в зонах высокого налогообложения. Тогда вам надо следить за временем нахождения в таких юрисдикциях. Схема предполагает, что бенефициар не проводит ни в одной юрисдикции шесть месяцев в году, при этом платит налоги в одной из трех юрисдикций – там, где они очень невелики. Надо только учесть, что если в России пребывание менее 183 дней гарантирует статус нерезидента, то в Великобритании и ряде других стран получение статуса резидента может быть обусловлено значительно меньшими сроками – иногда даже 45 дней в году сделают вас плательщиком налогов.

3. «По дешевке». Нет большого смысла экономить 20 % доходов, если вы можете сэкономить 20 % ваших расходов, проживая на территориях, где стоимость жизни ниже, а качество ее не хуже, чем в лучших безналоговых зонах. Помочь в изучении стоимости жизни в разных странах вам могут многочисленные источники информации, в том числе данные о паритете покупательной способности валют, индексе Биг-Мака и пр. Проблемой будет то, что ни один из индексов не учитывает вашу индивидуальную корзину потребления (а у вас она будет сильно отличаться от средней по стране – вы не только обеспеченный человек, но еще и иностранец); более того, индексы сравнивают товары и услуги, которые потребляются в разных странах одинаково. Но ваша жизнь в каждой стране будет сильно отличаться спектром дорогостоящих услуг, которые будут вами востребованы. На острове в Тихом океане стоимость еды и недвижимости будет низкой. Но если вы заболеете чем-то более серьезным, чем насморк, вам придется лететь лечиться, например, в Сингапур, а там расценки высоки, да и перелет стоит больших денег. В ряде очень дешевых стран вам потребуется личная охрана; кое-где вы столкнетесь с дешевизной товаров и услуг – и их ужасным качеством, чтобы качество было сносным, вам придется очень сильно переплачивать. Где-то вам для жизни будет требоваться машина и (вы не молодеете) водитель; где-то все будет в шаговой доступности. Необходимо при анализе себестоимости проживания учитывать также косвенные расходы: например, в Великобритании стоимость недвижимости относительно велика, зато нет налога на владение недвижимостью; в США недвижимость дешевле, но в престижных и удобных локациях налог может быть очень высоким.

4. «За все уплачено». Экономить можно по-разному. Существуют страны, в которых социальное обеспечение настолько развито, что многие расходы, естественные для большинства стран, здесь берет на себя государство, финансируя их из налоговых поступлений. Классическим примером таких стран (где здравоохранение, образование и зачастую большая часть коммунальных услуг бесплатны) является Норвегия. Здравоохранение высокого качества бесплатно в Канаде, Норвегии и Швеции, Франции и других странах. В Германии очень высок уровень высшего образования, при этом оно бесплатно даже для иностранцев.

В каждом конкретном случае вы, как потребитель социальных благ, столкнетесь с разным уровнем экономии.

В общем, универсальных советов не существует, кроме одного: каждый случай надо разбирать особо, свою жизнь следует планировать и проводить тщательный анализ возможностей с привлечением специалистов. Надо только помнить, что все вышеописанные особенности территорий сформировались в течение последних пяти – двадцати лет. Экономика мира меняется быстро, и еще быстрее принимаются решения правительствами и налоговыми органами. Более того, льготные статусы проживания, которыми пользуются вчерашние иностранцы во многих государствах, имеют свои предельные сроки. Если вы настраиваетесь на поддержание эффективности своих финансов, настройтесь также на регулярные переезды.

 

США: любопытство как двигатель прогресса

 

Об авторе: Михаил Иванов

Михаил Иванов – сооснователь издательства Smart Reading, «Манн, Иванов и Фербер», тренер по триатлону. Вместе с семьей переехал в США в 2014 году.

 

Принятие решения

В первую очередь к переезду нас побудили любопытство и желание прожить еще одну жизнь в другой стране.

У нас, чтобы остаться, было немало причин.

\ В России к тому времени уже сложилась устойчивая жизнь, все было ясно с самореализацией: мы с супругой были очень успешными в своих профессиях.

\ В США же нас ждала неопределенность в том, чем заниматься. Это – самый большой страх для всех переезжающих людей.

За то, чтобы уехать, был лишь один аргумент – любопытство. Он в итоге и перевесил.

Страхов в этой связи у нас не было – мы же ехали в страну, созданную эмигрантами. До этого я уже много раз бывал в США и довольно хорошо представлял основные плюсы и минусы жизни в этой стране.

 

Выбор страны

Мы выиграли Green Card (вид на жительство в США) в лотерею, и это стало поводом для переезда. Я не думаю, что выигрыш в лотерею случаен. Эта сама жизнь дает возможность попробовать что-то новое. Внутри США мы выбирали между Колорадо и Северной Калифорнией. Выбрали Боулдер (Колорадо). Решили попробовать. Нам понравилось, и мы остались здесь.

Другие страны мы не рассматривали, так как не было мотива инвестировать время и силы в получение легального статуса для жизни. Хотя сейчас мы не исключаем для себя, что в будущем переедем в какую-нибудь европейскую страну.

 

Путь к цели

В случае с выигрышем в лотерее Green Card процедура очень проста: сбор документов, довольно формальное собеседование в посольстве, получение Green Card уж в США. Ключевой сложностью было то, что после получения иммиграционной визы следует в течение шести месяцев выехать из страны. За это время надо было успеть продать бизнес и организовать все дела. Однако неожиданностью стала необходимость получить справки о здоровье, включавшие в себя результаты анализов и рентгена, и справку об отсутствии судимости.

 

Первые впечатления

Для нас было новым переехать из большого города в небольшую деревню, в которой живет всего 5000 человек. Из-за смены образа жизни для нас все было в новинку – мы купили дом, и пришлось разбираться, как ухаживать за газоном, водостоками и т. д.

Что же касается впечатлений от другой страны, то первым неожиданным открытием для нас стало то, что люди на новом месте оказались более открытыми и дружелюбными, чем мы ожидали.

А еще практически в первый месяц нашей жизни в этой стране меня выбрали присяжным заседателем. С этим в США довольно строго – если тебя выбрали случайным способом – надо идти. Однако, поскольку у меня не было гражданства, я отказался.

С точки зрения организации жизни в США все довольно технологично. Если у тебя есть деньги, нет никаких проблем в том, чтобы открыть счет, организовать компанию, купить дом, машину, страховку. Все довольно логично, и законы соответствуют здравому смыслу. Несмотря на то что последние 20 лет мы жили в Москве, мы с женой родились в других местах (Нальчик и Камышин). И для меня переезд из Нальчика в Москву был большим шоком, чем переезд из России в США.

 

Сегодня

Я продолжаю свою издательскую деятельность, создав новую компанию Smart Reading. Мы формируем библиотеку саммари на лучшие нон-фикшен-книги в текстовом и аудиоформате. Дополнительно я реализовал свою страсть к триатлону, став тренером. Я регулярно бываю в России, и мы стараемся поддержать уровень знания русского языка у детей, отдельно занимаясь им. Мой бизнес связан с Россией, так что я не исключаю для себя возможности возвращения в Россию или переезда в другую страну. Ключевой вопрос – не где жить, а что делать.

 

Совет читателю

Не тянуть и переезжать. Вернуться вы всегда успеете. Главное, не торопиться сжигать мосты и не рвать связи с родиной.